调整震荡格局下的安全投资策略

2022-02-08 21:04:01来源：证券市场红周刊

红周刊作者 | 聂方红

本周，在外围市场的影响下，A股出现了大幅震荡调整，各主要指数都跌破了年线，市场一片哀嚎。很多投资者一个月亏掉了2021年一年的收益，一些加杠杆的更是血本无归。面对突然转坏的市场，有人沉不住气盲目斩仓、拼命出逃；有人觉得是机会，大胆抄底、勇接飞刀。面对这种情况，笔者以为按以下策略操作或许会安全一些。

不与趋势作对是首要。历史潮流浩浩荡荡，顺之者昌逆之者亡，股市也是如此。一旦趋势形成，趋势的力量会持续一些时间，这个时候，最好的选择是不与趋势作对，观望休息为主，千万不要盲目抄底。一是从历史经验来看，上证指数跌破年线以后，后市继续调整的概率较高。当前上证、科创板、创业板指数的日线、周线趋势明显变坏，特别是沪深300指数技术走向更是熊影初现，后市技术上不容乐观。二是下跌趋势一旦形成，投资者预期悲观，风险偏好降低。这种情况下，市场买盘变弱，投资者追高意愿不强，主力就是想做也不敢逆市而行，那样失败的概率更高，就是有反弹也会一次比一次更弱。三是杠杆资金爆仓压力增大，下跌恶性循环可能驱使下跌过头。这些天股市论坛空间充斥着各种爆仓的信息，虽不能全信，但考虑到现在科创板、创业板涨跌幅是20%，一些高位个股两个跌停估计就会有一批股民爆仓离场。问题是爆仓越多跌幅越大、反弹越难，形成当年类似熔断机制产生后，竞相踩踏出逃的场面。四是新年基本面依然复杂多变，股市向上信心不足。很多人都担心股市已经三年收阳，今年如果不先打出空间，投资者追高谨慎会让行情无法发展。加上九天长假、美国加息缩表等不确定性风险，道琼斯、纳斯达克和西方其他股市已经风光不再。显然，这个时候顺从趋势、不去冲动抢反弹可能是最好的选择。

尽量降低仓位是首选。投资人最大的悲剧莫过于满仓迎接暴跌。但是很多情况下是无奈的选择，谁也不想这样。于是调低仓位就是一个艰难的抉择。这里有几个层面：资金量小的投资者，只要手中的股票不存在业绩爆雷风险且没有爆炒过的，跌幅在10%以内可以止损出局，如果亏损大于百分之二三十，那就只能就地卧倒，做中长期投资。资金量大的投资者，如果是满仓，无论如何要利用反弹或者反抽降低仓位，最好能降到半仓以下。如果你觉得现在是熊市初期，那么这个时候割点肉、亏一点出局，就是为调整到位后的行情准备子弹。实在害怕做错踏空的，也可以先出来、待调整到一定程度以后，大盘出现企稳重新买回来，哪怕做错了，也可以多赚一些股票，行情风口来了的时候解套比较容易一些。

不迷信强势股走独立行情是纪律。调整行情中飘红的强势股最具诱惑力，它会让持有者更具幻想，不断丧失最佳减仓机会；让空仓者更有参与的冲动，自以为挖到了金矿。事实上，真正大势形成，绝大部分股票或早或迟都会跟随大势行动，只有顺势而为，资金才可以四两拨千斤，资金不会是活雷锋，不可能逆市来给散户当解放军。一方面，逆市而动虽然可以引发资金关注，但很难持久，补跌是大多数弱势行情下飘红股票的最终宿命。因为如果庄家是吸筹完全可以打压拿到更低的筹码。如果是出货，行情不好的时候跟风盘非常谨慎，反而散户比你跑得更快。如果想继续拉升，不如先利用大市洗盘降低后面的上行压力。另一方面，很多强势股是市场调整初期游资的惯性作为，一旦这部分资金意识到大势已去，它们就会毫不犹豫不计成本出逃，最后跌幅可能更惨。本周二市场逆势上涨的股票只有268只，其余94.17%的股票都是下跌。前期爆炒的强势板块如新冠检测、预制菜、数字经济、中药和原料药等更是跌幅居前，短短几日，很多股票不仅跌光涨幅，而且还创了新低。

远离高价股和抱团股是技巧。每逢暴跌，各方都希望证券公司、基金公司、社保基金、保险资金等机构能够发挥市场压舱石、定盘星的作用，挺起稳定市场的脊梁。然而这些机构也是普通的人在操作，他们同样有自己的利益，更有机构之间的此消彼长的博弈。实际上，传导放大利空作用的不是中小投资者，恰恰是持仓量大的机构，他们砸起盘来一点也不会含糊。在调整时，我们最需警惕的就是那些机构抱团股票和被机构炒高的高价股。先看抱团股，在市场无方向的震荡阶段，以结构性行情和各种概念题材为借口，机构投资者抱团爆炒，疯狂拉升。一旦遇到市场调整，机构抱团很容易松动分化，在利益面前原形毕露，踩踏风险随之呈现。最近新能源、光伏、生物医药等股票大幅调整的根源就在于此。再看高价股，百元股阵营的繁盛体现着股市的冷暖。行情好的时候，股价越炒越高，行情差的时候，高价股心理压力更大，给人感觉下跌空间更多。比如2015年牛市高峰时百元股有96只，到行情惨淡的2018年底只剩下6只了，本周百元股也由2021年底的210多只缩减到180来只。近日博拓生物、安旭生物、东方生物、长春高新等百元以上的高价股跌起来真是惊心动魄，可以说持有者、补仓者、接刀者、抄底者基本上全军覆没。一旦这些股票踩雷或者遇到“黑天鹅”，风险更大。

耐心等待和选股是行动。机会是跌出来的。大盘调整，多看少动而不是什么都不做，这个时候更是为后面投资选种子、找地块、明方向的好时光。一要保持信心。不必被暴跌吓破了胆，相信节后市场就会企稳，快跌不可怕，就怕阴跌。二要选准关注的板块。2021年涨幅过大的新能源等高景气赛道股、高高在上的白酒、新冠防御概念股、跨年度爆炒的预制菜等题材妖股原则上不要列入关注对象，哪怕他们跌了百分之三四十也不行。尽量关注近两年没有炒作、调整比较深、业绩连年增长的股票，关注2022年稳增长受益的高端制造业和食品消费板块、有实质业绩的数字经济、元宇宙等新兴经济板块。关注北交所、港股中有业绩支撑又估值较低的股票和板块。三是从业绩预告和四季度基金持仓变化中去找机会。关注类似大族激光这类明显靠主业扩张、又可以持续的高增长股票，盐湖股份这类基金增持比重比较大的股票，以及一直没有被爆炒过的新股次新股。四是及时抓住战机。把自己认定可能有希望进入风口的股票放到自选股池子，一旦大盘企稳或者个股放量反转，就毫不犹豫跟进等待分享投资红利。

最后，祝各位投资者在虎年的股市中买到的股票虎虎生威！

（本文已刊发于1月29日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）