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板块龙头业绩又稳又靓，酒类板块再迎配置良期？

2022-04-29 17:44:15来源：ETF之王

股神巴菲特有一句名言：“人生就像滚雪球，最重要之事是发现厚雪和长长的山坡。”

这是对于通过复利作用，在长期内完成巨额财富累积的形象表述：

雪很厚，说明企业有很强的盈利能力。

坡很长，说明企业所处的行业具有客观的发展空间，不会在短期内触碰到天花板。

所以其实巴老爷子这句话的意思就是，具备广阔发展空间的，盈利能力强的企业往往能够让投资者更容易完成财富“滚雪球”，收获理想的收益。

而大消费行业恰恰符合这两点要求，特别是消费里的白酒，一般的消费品会随着时间流逝而贬值，但是好的白酒，反而会随着时间的流逝而增值，非常符合巴老爷子所说的“坡长雪厚”这四字投资理念。

不过道理虽如此，但最近市场的连续暴跌让大家似乎对于白酒板块陷入了两难的境地：一方面，五一劳动节前后的白酒总能带给大家惊喜；另一方面，白酒回调了半年多的时间，现在这个时间点还具有投资价值吗？

『“业绩+政策”双保险，酒基仍是王者！』

首先，我们先来回顾一下白酒板块。

基本上白酒板块在2021年1月份建了高点之后到现在，调整了差不多有一年多的时间。调整原因由多方面因素构成，最先开始的是估值调整，由于前两年白酒板块的快速上涨，从2021年开始至今都存在消化估值的需求。

其次是俄乌冲突，不仅使得投资者风险偏好降低，导致前期估值偏高的板块都有所回落，也导致了酒类包装、原料成本的上涨，使得酒企成本端提升，基本面出现一定的受损。

最后是今年二月以后，疫情开始在多地反复蔓延，投资者对于疫情扩散的担忧进一步加深了消费板块的整体回调。

但自4月26日板块龙头茅台发布一季报业绩公告后，大家对于白酒的信心似乎又回升了不少。

据相关公告显示，贵州茅台(行情600519,诊股)一季度整体收入323亿，同比增长18% ，净利润172亿，同比增超23% 。

考虑到茅台体量，考虑到国际环境与疫情反复，这份业绩可谓是来之不易。但其实茅台还并未用尽全力，甚至还有五年的价格未提，还有未来i茅台更多的直销放量，还有未确认的利润收入等等，这些数据基本上都能表明茅台正全力以赴，迈大步跨“疫”前行。

其实酒类不止白酒业绩亮眼，啤酒行业在经历前几年的激烈厮杀和跑马圈地之后，剩下的几家龙头企业，业绩也非常可观。

从已公布的一二月份的数据来看，青岛啤酒(行情600600,诊股)的收入大概有3-4个点增长，利润在10%左右；重庆啤酒(行情600132,诊股)收入增长可能超过15%，利润增长到20%左右，考虑到接下来的5月6月基本是啤酒的旺季，预计啤酒二季度利润也将稳步上升。

我们常说对于业绩好的企业，短期的回调并不能改变其长期的投资逻辑。而且食品饮料是个跨越牛熊的长牛行业，不论经济如何、股市如何，该吃吃该喝喝，影响不大。

另外白酒的商业模式也非常优异，高端和次高端的壁垒很强，具有很强的行业定价权，长期来看，白酒的基本面依旧比较乐观，可以说白酒受国际形势变化的影响在整个食品饮料板块是最小的，且受益于国内经济内循环，稳增长的影响，二季度的白酒仍然是非常好的投资标的。

『一键打包“红白黄”，首选中证酒指数！』

如果想要一键投资所有酒企龙头，个股显然是做不到的，某些龙头的价格也不适合我们打工人，所以通过基金布局才是比较合适的选择，现在刚好有一个指数能够满足这个需求，那就是中证酒指数。

『中证酒指数（399987）』是从沪深市场中选取涉及白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映酒类相关上市公司证券的整体表现。

也就是说，中证酒指数包含酒的种类更多，不只有白酒，还有啤酒、葡萄酒等等。这一点，我们也可以从它的行业分布和前十大权重股中看出：

根据Wind四级行业显示，中证酒指数的行业分布主要涉及白酒与葡萄酒、啤酒、食品分销商这三大部分，基本反映的是整体酒企的经营业绩。

数据来源wind，截至2022.04.27

从指数前十大权重股来看，排名前四的均为高端酒企，像茅台、五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)总占比就超过了50%，两大啤酒龙头青岛和重庆啤酒占比超7%，前十大成份股合计总占比79.05%，整体集中度非常高，兼具了市场表征性和良好投资性。

数据来源wind，截至2022.04.27

最后从估值上来看，目前中证酒指数的估值已回落至37.37倍，远低于危险值46.94，整体已至合理价值区间。虽然由于资金行为难以判断短期低点，不过白酒长期作为消费领域的优质赛道，只要大家仓位并不是特别高，现阶段采取定投的方式逐步加仓都是可行的。

数据来源wind，截至2022.04.27

总之，大家对于白酒行业一直都是比较看好的，这也是跟老百姓(行情603883,诊股)息息相关的行业，而想要方便、快捷的一键投资白酒行业，我认为无论是从行业分布还是从成分股质量和估值来看，中证酒指数都是能够满足大部分投资者的需求。

『酒中战斗基：鹏华酒ETF』

美国著名投资人查尔斯·艾里斯在《赢得输家的游戏》中说过一句很著名的话：“闪电劈下来的时候，你必须在场！”

对于中证酒指数这道闪电来说，鹏华基金毫无疑问是第一个，也是唯一一个在场的人！

早在2019年，鹏华基金就前瞻性的布局了市场所第一只也是唯一一只跟踪中证酒指数的ETF--『鹏华酒ETF（512690）』，而且这只ETF曾在2020年全年取得了125.32%的收益，排名全市场ETF的第一名！

数据来源：wind

而且熟悉鹏华基金的朋友应该知道，鹏华基金在指数领域的布局一直是前瞻性的、多元化的。从鹏华基金目前布局并管理ETF的策略来看，依旧延续行业主题的思路，涵盖了宽基、策略、金融、周期、消费、医药、科技、制造及港股通等。

从细分延展性来看，鹏华基金在宽基和策略范畴，布局了中证500、ESG300等ETF；在金融和周期范畴，布局了银行、证保、龙头券商、化工、有色金属等ETF；消费和医药范畴，布局了酒、畜牧养殖等ETF，另外在科技和制造领域、港股通领域也布局了很多细分品类和投研分支。

另外值得一提的是，对于后市，鹏华酒ETF的基金经理张羽翔仍然将保持中性乐观的态度，长期依然看好消费赛道长坡厚雪的投资机会，但中短期来看，市场风格能否切换仍待确认。

所以在我看来，如果是看好中国消费板块甚至说白酒的小伙伴，目前的逢低布局是个不错的机会，以定投的方式参与酒ETF（512690），说不定就能分享酒板块的长期投资价值带来的红利。

板块龙头业绩又稳又靓，酒类板块再迎配置良期？

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