恒银期货需求旺季将至国内糖价能否“挺住”

2023-07-03 14:21:05来源：哔哩哔哩

恒银期货 |需求旺季将至国内糖价能否“挺住”

进入6月下旬，原本一路“高歌猛进”的白糖行情急转直下，国际期糖价格短短5个交易日跌幅达10%。国内供应偏紧的基本面仍未发生变化，预计白糖价格在本年度将继续维持高位震荡格局。

(相关资料图)

--需求旺季将至--国内糖价能否“挺住”白糖期现价格双双震荡回落

进入6月下旬，原本一路“高歌猛进”的白糖行情急转直下，国际期糖价格短短5个交易日跌幅达10%。受此冲击，国内白糖涨势按下暂停键，期现价格双双震荡回落。由于近期巴西天气理想，有利于甘蔗收割与港口物流装载，导致原糖价格持续下跌，进一步带动国内白糖期现震荡走弱。不过，长远来看，下个榨季北半球三个主产国增产的可能性不大，且有一定的减产预期，叠加国内供应偏紧的基本面仍未发生变化，预计白糖价格在本年度将继续维持高位震荡格局。

此前受国内减产与印度限制出口等因素影响，白糖价格从今年年初开始一路大幅上涨，期货与现货价格在5月份均站上7100元/吨高位，创下6年新高。但近期白糖价格快速回调，现货方面，6月份以来广西集团报价环比下调25-170元/吨，跌至7070-7310元/吨；云南集团报价环比回调100-110元/吨，跌至6860-6900元/吨；期货方面，白糖期货主力合约连日下挫，相较于此前7100元/吨的高位，已回落至6657元/吨。

国内白糖为何突然走弱？

主要原因在于三个方面

首先全球央行的意外加息以及鹰派评论重新引发了市场担忧，美元再受到追捧，原油大幅走弱，带动大宗商品下行，原糖期货连续收跌；

其次原白价差的收缩，欧洲通胀下降，英国加息，间接抑制采购需求；

最后巴西天气较为理想，有利于收割和港口物流装载，对原糖产生一定压力。

这三个方面原因引发原糖价格回落，国内期货更多是受到外糖下跌引发的多头恐慌情绪，由于国内的期货价格下跌，导致现货价格跟随下降。

外盘原糖期货价格下跌影响

外盘期货大幅下跌主要是因为巴西中南部主产区天气晴好，利于收割工作的开展，白糖上市即将进入高峰期，全球市场供应将增加。

消息面上，目前巴西天气良好，截至6月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从一周前的64艘增至82艘，等待装运的食糖数量从一周前的万吨增至万吨。国内白糖库存方面依然偏紧

2023年5月我国进口食糖4万吨，同比减少万吨，降幅%，2022/23榨季截至5月累计进口食糖万吨，同比减少万吨，降幅%。截至5月底，国内工业库存272万吨，同比少143万吨，这个库存量是2007年以来的最低水平，中粮糖业在近日业绩会上也表示，国内方面，短期内库存难以恢复往年正常水平。

恒银期货农产品分析师王二元认为：宏观方面，全球央行的意外加息以及鹰派评论带动市场紧张情绪；国际市场方面，巴西天气理想利于甘蔗收割和港口物流装载，增加供给压力。欧洲通胀下降、英国加息，抑制了需求。宏观环境以及国际市场行情带动国内白糖震荡走弱，但国内库存方面仍偏紧，中长期来看，白糖或维持高位震荡。

影响品种：白糖

影响周期：中长期

!风险与免责声明!

黑色系研究员：李潇潇投资咨询从业证书号：Z0014801

农产品研究员：王二元投资咨询从业证书号：Z0019121

能化品研究员：胡兵投资咨询从业证书号：Z0014789

宏观组研究员：孔德明投资咨询从业证书号：Z0015296

研究员声明

上述研究员具有中国期货业协会规定的期货从业资格及相当的专业能力，本报告是在独立、客观的情况下出具的，并准确反映了研究员的看法和判断；研究员薪酬的任何组成部分，无论是在过去、现在及将来，均与本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。

免责与承诺

本报告的信息来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，且已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所属品种的操作依据，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。我公司承诺，我公司及公司所属员工不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》的投资者参考，请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。（产品中标注“R4”的内容，仅供风险承受能力评级为C4及以上投资者参考。）

关键词：

责任编辑：hnmd003

恒银期货 需求旺季将至 国内糖价能否“挺住”

相关阅读

精彩推荐

阅读排行

推荐阅读

恒银期货需求旺季将至国内糖价能否“挺住”