全球要闻：净赚300亿，“宁王”依然有压力｜看财报

2023-03-11 16:57:07来源：钛媒体

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3月9日晚间，宁德时代发布了2022年财报，在动力电池、储能电池两大核心业务均以极大领先优势稳坐全球市占率第一的背景下，宁德时代赚了300亿。

财报显示，2022年，宁德时代实现营收3286亿元，同比增长152.07%；归属于上市公司股东的净利为307.3亿元，同比增长 92.89%。产品方面，公司实现锂离子电池销量289GWh，同比增长116.6%，其中动力电池系统销量242GWh，同比增长107.09%。

(资料图)

宁德时代营业收入整体情况（单位：万元）

然而，与财报中亮眼成绩相伴的是，2月以来宁德时代股价累计跌幅近15%，以及通过“锂矿返利”发起价格战的传闻。面对日益加剧的行业竞争，叠加补贴退出、增长放缓、供给增强，被称为“宁王”的宁德时代依然还面临着不小的压力。

内降外升，动力电池市占率受考验

宁德时代的三大业务根据营业收入高低排序，分别是动力电池系统业务、储能系统业务和电池材料及回收业务，其中最为核心的仍旧是动力电池系统业务。财报显示，2022年实现营业收入2366亿元，同比增长158.6%，营收占比维持在72%左右。

宁德时代主要业务类型（单位：万元）

不过，从去年开始，宁德时代动力电池的市占率便受到挑战。根据SNEResearch统计，2022年宁德时代动力电池使用量市占率为37%，较上年提升了4个百分点，连续六年占据动力电池使用量全球第一的位置。

但仔细观察国内外的市占率却存在“内降外升”的趋势。数据显示，2022年宁德时代的国内装机量为142.02 GWh，同比增长76.4%，但是在市占率方面却较为罕见的跌破50%大关来到48.2%。

市占率变化背后是国内友商的穷追猛赶。

2022年3月份因材料成本上涨，宁德时代提价后，许多新能源车企就开始寻找替代品。9月，小鹏汽车宣布宁德时代不再是其主要电池供应商，转而选择了与几家规模较小的生产商合作，其中就有欣旺达、亿纬锂能和中航锂电。

不过，这三家还不是竞争的全部，更重要的竞争对手是比亚迪。

根据SNE research发布的2023年1月份的全球动力电池装车数据显示，虽然宁德时代以11.2GWh的电池装车量仍居于首位，但同比增长率仅为6.5%，不仅低于市场平均增长率，而且增速也大幅低于排名第二的比亚迪。

虽然比亚迪的电池一直以自用为主，与宁德时代也并未如其他电池厂商一样直面竞争，但2022年比亚迪拿下了185万辆电动车的销售成绩，不断攀升的电动汽车占有率也让宁德时代更加不敢掉以轻心，想要牢牢抓住手里的客户。

在刚刚开始的2023年，宁德时代就提出“锂矿返利”计划：未来三年车企采购的部分电池价格将按照碳酸锂20万元/吨成本结算，但是签署这项合作的车企，需要将未来三年约80%的电池采购量承诺给宁德时代。

这一计划提出后被外界普遍认为是宁德时代针对二线电池厂商发起的价格战。不过，宁德时代方面在财报电话会议上否认了这一说法，并称“公司锂矿分享不是出于降价的目的，而是我们有一些矿产资源，不想获取暴利，希望可以与长期战略客户分享，正在推进相关沟通”。

与国内市占率下降形成对比的则是海外市场。财报数据显示，宁德时代海外装机量为49.58 GWh，同比增长161%。

显然，无论是市场份额还是同比增长幅度，宁德时代的海外装机量水平都超过了国内装机量水平。事实上，宁德时代早在多年前便开始布局海外市场，欧洲是其重要战场。

2014年，宁德时代在慕尼黑成立子公司；2018年，宁德时代宣布计划在爱尔福特建设其首家电池工厂，并于2022年投产。

随后，2022年8月，宁德时代宣布投资73.4亿美元在匈牙利德布勒森建设100GWh电池厂。9月，宁德时代宣布第三家欧洲工厂将在五年内投入运营。

宁德时代在欧洲的战略就是靠近其客户，包括梅赛德斯-奔驰、宝马、Stellantis 和大众。

欧洲市场之外，宁德时代董事长曾毓群曾在去年年初的投资者大会上表示：“美国市场，宁德时代是一定要进去的。”在2022年3月，就有媒体报道，宁德时代考虑在北美投资50亿美元建厂，就近供应特斯拉等车企。

直到今年2月14日，福特正式宣布已经与宁德时代达成了一项新的协议。根据该协议，宁德时代将为福特在美新建的磷酸铁锂电池工厂的生产提供技术与服务支持。而福特工程师将会负责电芯与整车集成工作。

不过，作为行业巨头，宁德时代更加容易受到地缘政治风险的影响，尤其是在美国试图限制电动汽车供应链对中国公司的依赖并鼓励汽车制造商在北美生产的情况下。

占比扩大但毛利率低，储能会是新看点？

在宁德时代的财报中，除了核心业务动力电池之外，储能电池系统板块表现也颇为亮眼：2022年贡献营收449.80亿元，同比增长230.16%，营收占比进一步扩大到13.69%。对比2017年，这一业务的营收仅为1645万，占比0.08%。

数据显示，宁德时代全球储能电池出货量市占率达到43.4%，较去年同期提升5.1个百分点，连续2年排名全球第一。

今年两会期间，全国政协委员、宁德时代董事长曾毓群在两会期间，专门带来一份支持储能行业发展的提案，对储能的重视可见一斑。

据了解，宁德时代已与国家能源集团、国电投、中国华电、三峡集团、中国能建及NextEra、Fluence、Wartsila、Tesla、Powin、Schneider Electric、Eaton等国内外企业建立了合作。

2022年下半年，宁德时代接连两个月签下美国储能大单。先是宣布与美国储能技术平台和解决方案供应商FlexGen达成合作协议，将在三年时间内为后者供应10GWh的储能产品。之后再与美国公用事业和分布式光伏+储能开发运营商Primergy Solar LLC达成协议，为Gemini光伏+储能项目独家供应电池。

不过，就在储能业务从0.08%的占比一路扩大到13.69%的时候，一个残酷的现实是，储能电池系统毛利率只有17%，比动力电池系统业务的毛利率还少。

财报显示，2022年宁德时代动力电池系统和储能电池系统的毛利率为17.17%和17.01%，分别较上年下降了4.83和11.51个百分点，均为近4年来最低点。

宁德时代各业务毛利率情况（单位：万元）

不过，东吴证券预测，随着宁德时代储能新项目的交付，价格传导顺利的情况下，2023年该公司储能电池系统业务的毛利率将在20%-25%之间。

除了动力电池、储能电池两大核心业务备受关注之外，与宁德时代此前的历年年报相比，2022年年报的主营业收入中行业类别首次增加了“采选冶炼”行业，产品类别中首次增加了“电池回收”和“电池矿产资源”两个项目。

财报显示，电池材料和回收的收入为260.3亿元，同比增加94.7%，占总营收的7.92%；电池矿产资源收入达到了45.09亿元，占总营收的1.37%。

财报中的这一变化，也显示出了宁德时代对于产业链上下游的投入与关注，且也在寻找新的利润增长点。财报中，宁德时代就提到，公司通过自制开采、投资入股、合资合作、回收利用等方式进一步完善电池矿产资源和上游材料领域布局，打造供应链韧性。

在未来的技术路线布局方面，宁德时代保持了对全技术路线的关注。显然，小赚300亿后，宁德时代全球第一的位置还是稳的，但面临竞争的加剧，即使是行业第一也不敢掉以轻心。

（本文首发钛媒体APP，作者｜韩敬娴，编辑｜张敏）

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