每日热闻!四年收购成拖累，中联重科13亿清退路畅科技，锂电企业老板张五堂携龙游县国资入主

2026-10-14 19:38:43来源：蓝鲸财经

蓝鲸新闻10月14日讯 10月13日晚间，中联重科（000157.SZ）与路畅科技（002813.SZ）双双发布公告，中联重科拟通过协议转让及部分要约收购出让路畅科技控制权，入主四年宣告退场，接盘方为专为本次收购新设的锂电资本主体远卓天使（龙游）新能源合伙企业（有限合伙）（以下简称“远卓天使”），路畅科技于10月14日起复牌。

其中，中联重科拟以25元/股的价格，向远卓天使协议转让其所持路畅科技3598.8万股股份，占路畅科技总股本的29.99%，转让价款合计8.997亿元。

同时，远卓天使将指定要约人以现金方式发起部分要约收购，预定收购比例不低于14%，中联重科拟以所持14%股份申报预受要约，对应价款预计4.2亿元。以此计算，中联重科此次清退路畅科技或将收到13亿元。

(相关资料图)

交易全部完成后，中联重科在路畅科技的持股比例将由此前的53.82%大幅降至约9.83%，彻底让出控股股东地位，路畅科技控股股东将变更为远卓天使，实际控制人变更为张五堂。

2022年，中联重科以21.67元/股的价格收购路畅科技控股权，本次25元/股的转让价格较中联重科的初始收购成本溢价约15.4%，路畅科技停牌前收盘价为24.22元/股，中联重科本次交易预计对公司利润影响约2.88亿元。

远卓天使成立时间仅2天，本身没有实质经营业务，本质是为本次股权收购专门搭建的SPV（特殊目的载体），资金端由龙游地方产业基金配套出资。实控人张五堂旗下核心资产专注于锂电行业，因此，有市场观点认为，远卓天使入主路畅科技后续存在资产注入可能。但路畅科技四年累计亏损近 1.95 亿元，转型前景仍存不确定性。

10月14日，路畅科技复牌后再度涨停，报收29.02元/股，总市值为34.83亿元；中联重科报收6.02元/股，总市值为520.64亿元。

四年资本尝试落幕，2.88亿元账面处置收益难掩产业整合失利

公开资料显示，路畅科技于2016年10月登陆深交所中小板，主营汽车信息化和智能化业务，核心产品线包括座舱域控产品、抬头显示产品、流媒体以及监控产品。

2022年2月，工程机械巨头中联重科以7.8亿元受让郭秀梅持有的路畅科技29.99%股份，折合每股21.67元；两个月后，它又发起要约收购，再拿下23.83%的股份，将持股推高至53.82%，合计投入约14亿元。

四年前以21.67元/股购买的筹码，如今以25元/股出让，本次交易公告测算对公司利润影响约2.88亿元。单看账目，这桩交易似乎不算吃亏，但若把这四年完整摊开，这笔投资的产业账远没有报表数字那么光鲜。

事实上，路畅科技在中联重科入主之前就已显露疲态，2021年营收4.10亿元、同比下滑16.61%，归母净利润仅524.41万元、同比暴降93.38%。

入主之后，路畅科技经营颓势不仅没有扭转，反而在亏损的泥潭里越陷越深。2022年，公司尚能录得328.89万元归母净利润，到2023年便转为亏损2742.61万元，2024年、2025年及2026年上半年分别亏损5541.03万元、9373.52万元、2202.08万元，累计归母亏损约1.95亿元。

路畅科技在年报中将业绩承压归因于汽车电子行业竞争加剧及研发投入持续增加，然而，2026年上半年，公司实现营业收入1.53亿元，同比下降16.38%，可见核心业务并未好转。截至2026年6月末，路畅科技资产总额4.74亿元、负债总额2.72亿元，净资产萎缩至2.02亿元。

中联重科并非没有尝试过更大的资本运作来盘活这个平台，入主一年后，中联重科便启动资产注入计划。2023年1月，中联重科和路畅科技同步公告，路畅科技拟以发行股份方式购买中联重科控股子公司中联高机100%股权并募集配套资金，实现中联高机的重组上市。然而这场重组在推进一年半之后，于2024年9月以市场环境较重组筹划之初发生较大变化为由终止。

2026年上半年，中联重科实现营业收入271.35亿元，同比增长9.17%；归母净利润为21.02亿元，同比下降23.97%，扣非归母净利润仅为8.31亿元，同比下降56.82%。

营收增长而利润下滑的主要原因是人民币升值带来的汇兑损失影响，但扣非净利润超过五成的降幅，反映出工程机械主业在国内外市场面临的价格竞争压力和成本上升挑战。在此背景下，路畅科技作为一家连续亏损、净资产仅2亿元的子公司，持续消耗着中联重科的管理资源。

中联重科表示，将路畅科技从合并报表中剥离后，交易回收的资金将用于主营业务的持续发展及补充流动资金。

成立仅两日SPV接盘，锂电资产或存注入预期

资料显示，远卓天使成立于2026年10月11日，距本次交易公告仅两天，认缴出资总额10.01亿元，是专为本次交易专门设立的主体。

其中，实控人张五堂仅持有0.0999%的合伙份额，以普通合伙人、执行事务合伙人的身份掌握全部决策权；另外两名有限合伙人龙游县汇启股权投资合伙企业（以下简称“龙游汇启”）、嘉兴市红澜曜新能源合伙企业（以下简称“红澜曜新”）各持49.95%份额。龙游汇启为龙游地方国资背景产业基金，由当地多家国企联合出资，红澜曜新则由张五堂所控制。

公开资料显示，张五堂拥有中科大硕士学历，早年曾在宁德时代从事动力电池研发，后担任兰钧新能源总经理。张五堂旗下的核心资产为深圳当卓能源科技有限公司（以下简称“当卓能源”），该公司专注于高性能锂离子电池和新型储能电池的技术研究。

2025年7月，当卓科技与嘉兴南湖区签约落地总投资16亿元的一期锂离子电池电芯、模组项目，目前一期工厂已正式通线投产；2026年4月，当卓二期年产60GWh新型电池电芯、模组项目签约，计划总投资超百亿元，预计2027年下半年建成投产。

因此，有市场观点认为，远卓天使入主路畅科技后续存在资产注入可能。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，“路畅科技作为合规经营多年的存量上市平台，本身保留了完整的上市资质，对于欲把锂电相关资产装进上市平台的产业资本来说，省去了漫长的排队等待过程，也规避了独立审核过程中诸多不可预判的政策变数。”

双方约定，交割日后，各方拟推动目标公司与转让方相关业务主体另行商谈战略合作，后续将路畅科技新增业务产品纳入其电动化供应链合格供应商考察范围，在同等质量、价格及交付条件下依规优先采购。

值得关注的是，本次交易还设计了业绩承诺安排。据公告，中联重科承诺，路畅科技已有的汽车电子业务在2026年至2028年每一年度净利润大于零或扣除后营业收入不低于3亿元，且期末净资产不低于1.2亿元。

若未达业绩承诺，转让方将进行经营指标补偿及净资产补偿。经营指标补偿额为3亿元减当年度扣除后营业收入；净资产补偿额为1.2亿元减承诺业务期末净资产减经营指标补偿额对应的净资产增加额，转让方全部业绩补偿累计不超过8,000万元。

远卓天使方则承诺，路畅科技新增业务2028年度营业收入不低于5亿元、扣非净利润不低于2500万元。若未达标，则支付现金补偿，应支付的现金补偿总额累计不超过8,000万元。

对于路畅科技而言，新东家带来了业务转型的想象空间，但净资产不足2.1亿元、连续多年扣非亏损的财务现实，意味着任何转型都需要大量资金投入和较长培育周期，新来的锂电玩家张五堂，能否避免重蹈“协同落空、业绩承压”的覆辙，新增业务能否顺利落地，业绩承诺能否兑现，仍是一个未知数。

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